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在公開證券市場中，信息披露至關重要，它一方面肩負著傳達掛牌公司發(fā)展情況、影響掛牌公司股價漲跌等的重要使命。另一方面，信息的獲取也是投資者作出投資決策的重要依據(jù)，掛牌公司的一舉一動，任何信息，尤其是重大利好利空信息都緊緊地牽動著投資者的心。然而，現(xiàn)階段部分掛牌公司進入新三板市場后，似乎還未意識到自己轉(zhuǎn)變?yōu)楣姽?，對信息的處理和披露較為隨意，一些尚處于籌劃之中的事宜，就迫不及待向市場大肆宣傳、或夸大宣傳，這樣做短期內(nèi)確實能緊緊地抓住公眾的眼球，但不真實、不準確的信息卻在傳遞過程中對投資者進行了誤導，引起了投資者的誤解與跟風，如若籌劃事宜最后以失敗告終，那么屆時投資者所面臨的將是資金的損失與投資期許的落空。

掛牌公司Y 就做了一次信息的提前宣傳。Y公司在一次產(chǎn)品發(fā)布會上向現(xiàn)場多家媒體透露其即將完成第二輪和第三輪合計達2.22億人民幣的融資，且融資均由國內(nèi)較為知名的數(shù)個投資機構(gòu)共同投資完成。但經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，Y公司在現(xiàn)場發(fā)布會中透露的信息與其在全國股轉(zhuǎn)公司指定信息披露平臺披露的信息并不一致，該公司第三輪融資尚處于方案的探討以及投資機構(gòu)的初步磋商階段，而這八字還差一撇的事卻由發(fā)布會現(xiàn)場的知名財經(jīng)媒體大肆宣傳，廣泛報道，使得這條信息在傳播中急速發(fā)酵，極易讓投資者對公司產(chǎn)生濃厚興趣，進而誤導投資者的投資對策。對于Y公司的違規(guī)行為，全國股轉(zhuǎn)公司依據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則（試行）》（以下簡稱《業(yè)務規(guī)則》）第6.1條、《信息披露細則》第四十七條的規(guī)定，對Y公司采取約見談話的自律監(jiān)管措施。

同樣的情況也出現(xiàn)在掛牌公司 C 身上，該公司董事長、董事等人員連續(xù)幾次向媒體透露或發(fā)布還未披露、或被夸大的信息，比如，C 公司 10 月在全國股轉(zhuǎn)公司指定的信息披露平臺披露將通過公司的全資子公司擬以 4000 萬美元收購某知名公司 9.9%的股權(quán)，并通過了董事會的審議，但該消息在 9 月就已被媒體大量報道，且媒體報道的收購金額為 4 億美元，是擬收購價格的 10 倍，而 C 公司對媒體報道聽之任之，未做出任何澄清的舉動。如此誤導市場的違規(guī)行為，使得該掛牌公司及信息披露義務人都受到了證監(jiān)會的嚴肅處罰。

上述兩家掛牌公司的行為從表象上看是渴望引起公眾關注、大力宣傳正面消息，向投資者營造公司快速發(fā)展的景象，但看似繁花似錦的信息，實際上對投資者來說卻猶如鏡花水月一般，觸碰不到，或一碰就模糊。這種行為的背后是對市場法規(guī)的漠視、對信息傳遞的不負責任。具體來說，上述兩個案例主要違反了《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》第二十條、第二十五條、第二十九條、《非上市公眾公司監(jiān)管指引第 1 號——信息披露》第三條、《業(yè)務規(guī)則》第1.5 條、《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務掛牌公司信息披露細則（試行）》（以下簡稱《信息披露細則》）第八條的規(guī)定：公司及其他信息披露義務人應真實、準確、完整、及時地披露信息，不得有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。信息雖然可以在公司網(wǎng)站或者其他公眾媒體上刊登，但披露的內(nèi)容應當和在中國證監(jiān)會指定披露平臺的內(nèi)容完全一致，且不得早于在指定披露平臺的披露時間。而且掛牌公司的信息披露與上市公司略有不同，主要表現(xiàn)在掛牌公司披露重大信息之前，應當經(jīng)主辦券商的審查，公司是不能夠披露沒有經(jīng)過主辦券商審查的重大信息。

若發(fā)生可能對股票價格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時，公司應當立即將重大事件情況報送臨時報告，并予以公告。如若發(fā)生對掛牌公司股票轉(zhuǎn)讓價格可能產(chǎn)生較大影響的重大事件正處于籌劃階段，雖然沒有觸及到披露時點，但出現(xiàn)下列情形之一時，公司應履行首次披露義務：1.該事件難以保密；2.該事件已經(jīng)泄露或市場出現(xiàn)有關該事件的傳聞，就比如上述掛牌公司C 遇到的情況，市場已出現(xiàn)了不實傳聞，掛牌公司 C 就應該馬上履行披露義務，對事件予以澄清，向市場傳遞真實、準確、完整的信息；3.公司股票及其衍生品種交易已發(fā)生異常波動。

從上述兩個案例的違規(guī)行為中，我們關注到不實的信息泄露面較廣，且真假摻雜，極易讓投資者誤信。因此，在這也重點提示投資者注意，在信息獲取的過程中應擦亮眼睛關注信息的內(nèi)容與渠道，如投資者在大眾媒體中看到某掛牌公司的類似利好的消息，需要做的是第一時間到全國股轉(zhuǎn)公司信息披露平臺（http://www.neeq.com.cn/中的“信息披露欄目”）確認信息是否準確、真實與完整，并仔細分析該掛牌公司的具體情況，理性投資，以防遭受到不實信息的誤導。